経済学お金中級

あなたが預けたお金は、銀行の金庫にはない

あなたが銀行に預けたお金は、金庫で眠ってはいません。銀行はそのお金の大部分を貸し出し、その過程で新しいお金を作り出します。世界のお金の大部分が、どうやって『貸し出し』から生まれるのか。

26.05.19 · 5分

一つの質問から始めましょう。あなたが銀行に100万円を預金すると、そのお金はどこにあるのでしょうか。多くの人は「銀行の金庫に安全に保管されている」と考えます。実際は違います。銀行はそのお金の大部分を他の人に貸し出します。 そしてその貸し出しの過程で、世界のお金が新たに作られます。これが部分準備銀行制度（fractional reserve banking） であり、今日の通貨が機能する仕組みの核心です。

銀行は金庫ではない

部分準備とは、銀行が預金の一部（fraction） だけを支払準備金として残し、残りを貸し出すという意味です。

あなたが100万円を預金したとしましょう。支払準備率が10%なら、銀行は10万円だけ残して90万円を他の人に貸し出します。ところが、あなたの通帳には依然として100万円と記されています。あなたはいつでも引き出せると信じています。同時に、借りた人も90万円を手にして使います。同じお金が二つの場所で同時に存在しているように見えます。

お金が膨らむ過程：信用創造

これで止まりません。貸し出された90万円は、再びどこかの銀行に預金されます。その銀行もまた10%だけ残して81万円を貸し出します。81万円は再び預金され、72.9万円が貸し出され…この連鎖が繰り返されます。

最初の預金        100万円  → 90万円 貸し出し
2次預金            90万円  → 81万円 貸し出し
3次預金            81万円  → 72.9万円 貸し出し
…
合計（支払準備率10%）  約1,000万円

最初に入ってきた現金は100万円だけですが、帳簿上の預金総額は約1,000万円に膨れ上がります。銀行システムが900万円を無から創造したのです。これを信用創造、または貨幣乗数と呼びます。世界に出回るお金の大部分は、中央銀行が刷った紙幣ではなく、このように商業銀行の貸し出しで作られた帳簿上の数字です。

金細工師の預り証

この制度の起源は、中世の金細工師にさかのぼります。人々は金を安全に保管しようと金細工師に預け、保管預り証を受け取りました。やがて人々は、重い金の代わりにその預り証を直接やり取りして取引し始めました。預り証がそのままお金になったのです。

金細工師は一つのことに気づきました。すべての人が同じ日に金を引き出しに来るわけではない、という事実です。そこで彼は、金庫にある金よりも多くの預り証をこっそり発行して貸し出し、利息を取り始めました。保管者が創造者になる瞬間であり、部分準備銀行制度の誕生です。

取り付け騒ぎ：信頼が崩れるとき

このシステムは一つの前提の上に立っています。預金者の全員が同時にお金を引き出しに来るわけではない。 平時には正しい話です。しかし銀行が不健全だという噂が広まると、人々は先を争って預金を引き出そうとします。銀行には全員に返す現金がありません。そもそも大部分を貸し出してしまったからです。これが取り付け騒ぎ（bank run） であり、健全に見えた銀行も、信頼が崩れた瞬間に一夜にして倒れることがあります。

安全装置、そしてモラルハザード

現代の国家は、取り付け騒ぎを防ぐためにいくつかの装置を設けます。預金者保護制度が一定限度まで預金を保証し、中央銀行が最後の貸し手となって危機の銀行にお金を貸します。危機のときには救済（bailout） が動員されます。

問題は、この安全網がモラルハザードを育てる点です。銀行は「危険な貸し出しで利益を得れば自分のもの、失敗すれば政府が救済してくれる」と計算するようになります。利益を私有化し、損失を社会化する構造です。さらに、救済の財源は結局、通貨発行とインフレーション税で賄われます。

オーストリア学派の批判

オーストリア学派は、部分準備銀行制度をより根本的に批判します。銀行の信用創造が、市場に実際には存在しない貯蓄があるかのように金利のシグナルを歪めるというのです。人為的に低くされた金利は、企業に無理な投資へ飛び込ませ、偽りの好況を生みます。しかし、実際の貯蓄に裏打ちされない好況は結局崩れます。これが景気循環理論（ABCT）が説明する好況と不況の繰り返しです。

ビットコインはどう違うのか

ビットコインは、プロトコルの次元で部分準備が不可能です。あなたが秘密鍵で保有する1 BTCは、誰も同時に貸し出せない、完全にあなただけの資産です。1 BTCは常に1 BTCであり、帳簿上で10 BTCに膨らまされることはありません。自己保管は、すなわち100%完全準備です。

ただし注意すべき点があります。取引所や保管サービスにビットコインを預けると、その機関は銀行のように、あなたのビットコインを貸し出したり、実際の保有量より多い残高を帳簿に記したりできます。ビットコイン自体は完全準備の資産ですが、他人に預けた瞬間、部分準備のリスクへと戻ります。 「自分の鍵でなければ自分のコインではない」という格言が、ここでもそのまま当てはまります。